Como dimensionar como uma mesa profissional
Uma vantagem de trading só importa ao longo de muitas operações, e o tamanho da aposta que escolhe decide se essa vantagem compõe os ganhos ou o arruína. Comece pelos seus números reais: com que frequência ganha, a sua relação recompensa-risco média e a percentagem de capital que coloca em risco por operação. A esperança matemática diz-lhe o resultado médio de uma única operação; se for negativa, nenhum tamanho de posição pode salvar a conta. A fração de Kelly dá o risco matematicamente ótimo para o crescimento máximo — mas as mesas profissionais raramente a usam por inteiro. Como as vantagens variam e as quedas se compõem, os profissionais dimensionam a uma fração de Kelly, muitas vezes metade, e mantêm o risco por operação suficientemente pequeno para que uma série normal de perdas nunca ameace a conta. Execute a simulação, observe o leque de capital e escolha o risco pela queda que consegue sobreviver — não pelo lucro que imagina.
Perguntas frequentes
O que é o risco de ruína?
O risco de ruína é a probabilidade de a sua conta cair até um nível de falha escolhido — aqui uma queda de 50% — em algum momento ao longo de uma série de operações. Mesmo uma vantagem positiva pode atingir a ruína se arriscar demasiado por operação, porque as séries de perdas são inevitáveis. Estimamo-lo por Monte-Carlo: executando milhares de sequências simuladas a partir da sua taxa de acerto e relação recompensa-risco e contando quantas vezes o capital cruza essa linha.
O que é o critério de Kelly?
O critério de Kelly é uma fórmula para o tamanho de aposta que maximiza a taxa de crescimento de longo prazo do seu capital. Para uma operação com probabilidade de acerto p e relação recompensa-risco R, a fração de Kelly é (p·R − (1−p)) / R, que é a parcela de capital a arriscar por operação. Um resultado negativo significa que não há vantagem para apostar.
Porque é que o Kelly por inteiro é arriscado?
O Kelly por inteiro maximiza o crescimento mas produz grandes quedas, por isso a maioria dos traders usa uma fração como o half-Kelly. Pressupõe que a sua taxa de acerto e relação recompensa-risco são conhecidas com exatidão; as vantagens reais variam, e com o Kelly por inteiro uma série normal de perdas pode reduzir a conta a metade. Dimensionar a half-Kelly mantém a maior parte do crescimento com oscilações muito menores.