Comment dimensionner comme un desk
Un avantage de trading ne compte que sur de nombreux trades, et la taille de mise que vous choisissez décide si cet avantage capitalise ou vous ruine. Commencez par vos vrais chiffres : à quelle fréquence vous gagnez, votre ratio gain/risque moyen, et le pourcentage de capital que vous risquez par trade. L’espérance vous indique le résultat moyen d’un seul trade ; si elle est négative, aucune taille de position ne peut sauver le compte. La fraction de Kelly donne le risque mathématiquement optimal pour une croissance maximale — mais les vrais desks l’utilisent rarement en entier. Parce que les avantages dérivent et que les drawdowns s’accumulent, les professionnels dimensionnent à une fraction de Kelly, souvent la moitié, et gardent le risque par trade suffisamment petit pour qu’une série de pertes normale ne menace jamais le compte. Lancez la simulation, observez l’éventail d’équité, et choisissez le risque selon le drawdown auquel vous pouvez survivre — pas la hausse que vous imaginez.
FAQ
Qu’est-ce que le risque de ruine ?
Le risque de ruine est la probabilité que votre compte tombe à un niveau d’échec choisi — ici un drawdown de 50% — à un moment donné sur une série de trades. Même un avantage positif peut atteindre la ruine si vous risquez trop par trade, car les séries de pertes sont inévitables. Nous l’estimons par Monte-Carlo : en exécutant des milliers de séquences simulées à partir de votre taux de réussite et de votre ratio gain/risque, et en comptant combien de fois l’équité franchit cette ligne.
Qu’est-ce que le critère de Kelly ?
Le critère de Kelly est une formule pour la taille de mise qui maximise le taux de croissance à long terme de votre capital. Pour un trade avec une probabilité de gain p et un ratio gain/risque R, la fraction de Kelly est (p·R − (1−p)) / R, soit la part de capital à risquer par trade. Un résultat négatif signifie qu’il n’y a aucun avantage sur lequel miser.
Pourquoi le Kelly complet est-il risqué ?
Le Kelly complet maximise la croissance mais produit de gros drawdowns, c’est pourquoi la plupart des traders utilisent une fraction comme le half-Kelly. Il suppose que votre taux de réussite et votre ratio gain/risque sont connus exactement ; les vrais avantages dérivent, et au Kelly complet une série de pertes normale peut réduire le compte de moitié. Dimensionner au half-Kelly conserve l’essentiel de la croissance avec des variations bien plus faibles.