Cómo dimensionar como una mesa de trading
Una ventaja de trading solo importa a lo largo de muchas operaciones, y el tamaño de apuesta que eliges decide si esa ventaja se capitaliza o te arruina. Empieza con tus números reales: con qué frecuencia ganas, tu relación beneficio-riesgo media y el porcentaje de capital que pones en riesgo por operación. La esperanza matemática te dice el resultado medio de una sola operación; si es negativa, ningún tamaño de posición puede salvar la cuenta. La fracción de Kelly da el riesgo matemáticamente óptimo para el máximo crecimiento, pero las mesas de trading reales rara vez la usan al completo. Como las ventajas se desvían y los drawdowns se acumulan, los profesionales dimensionan a una fracción de Kelly, a menudo la mitad, y mantienen el riesgo por operación lo bastante pequeño como para que una racha perdedora normal nunca amenace la cuenta. Ejecuta la simulación, observa el abanico de capital y elige el riesgo según el drawdown que puedas sobrevivir, no según la ganancia que imaginas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el riesgo de ruina?
El riesgo de ruina es la probabilidad de que tu cuenta caiga hasta un nivel de fracaso elegido —aquí un drawdown del 50%— en algún momento a lo largo de una serie de operaciones. Incluso una ventaja positiva puede llegar a la ruina si arriesgas demasiado por operación, porque las rachas perdedoras son inevitables. Lo estimamos con Monte-Carlo: ejecutando miles de secuencias simuladas a partir de tu tasa de acierto y tu relación beneficio-riesgo y contando cuántas veces el capital cruza esa línea.
¿Qué es el criterio de Kelly?
El criterio de Kelly es una fórmula para el tamaño de apuesta que maximiza la tasa de crecimiento a largo plazo de tu capital. Para una operación con probabilidad de acierto p y relación beneficio-riesgo R, la fracción de Kelly es (p·R − (1−p)) / R, que es la proporción de capital a arriesgar por operación. Un resultado negativo significa que no hay ventaja sobre la que apostar.
¿Por qué es arriesgado el Kelly completo?
El Kelly completo maximiza el crecimiento pero produce grandes drawdowns, así que la mayoría de los traders usan una fracción como el half-Kelly. Asume que tu tasa de acierto y tu relación beneficio-riesgo se conocen con exactitud; las ventajas reales se desvían, y con el Kelly completo una racha perdedora normal puede reducir la cuenta a la mitad. Dimensionar al half-Kelly conserva la mayor parte del crecimiento con oscilaciones mucho menores.